Foto: PexelsO Nubank encerrou o primeiro trimestre de 2026 com a carteira de cr\u00e9dito crescendo 40% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo per\u00edodo do ano anterior, chegando a US$ 37,2 bilh\u00f5es.<\/p>\n
O problema n\u00e3o foi o crescimento, foi a taxa de inadimpl\u00eancia: entre 15 e 90 dias subiu de 4,1% para 5,0% no per\u00edodo, e as provis\u00f5es para perdas com cr\u00e9dito avan\u00e7aram 75,7%, chegando a US$ 1,7 bilh\u00e3o. O resultado foi suficiente para acender o alarme entre investidores.<\/p>\n
As a\u00e7\u00f5es da empresa ca\u00edram quase 30% no ano. O Bank of America rebaixou a recomenda\u00e7\u00e3o para venda e cortou o pre\u00e7o-alvo de US$ 16 para US$ 10. O Citi reduziu o pre\u00e7o-alvo de US$ 22 para US$ 18, mas manteve a recomenda\u00e7\u00e3o de compra.<\/p>\n
O BTG Pactual seguiu com compra, mas deixou um recado direto: o mercado precisar\u00e1 ver dois ou tr\u00eas trimestres de melhoria consistente na qualidade dos ativos antes de reconquistar confian\u00e7a. “Um ou dois trimestres de boa qualidade de cr\u00e9dito do Nubank podem n\u00e3o ser suficientes”, diz o relat\u00f3rio do BTG, divulgado ao mercado em 19 de junho.<\/p>\n
O diretor financeiro Guilherme Lago, antes de anunciar sua sa\u00edda do cargo, explicou \u00e0 imprensa que o resultado mais fraco decorreu da pr\u00f3pria velocidade de crescimento da carteira.<\/p>\n
O banco refor\u00e7ou provis\u00f5es de forma antecipada, n\u00e3o por deteriora\u00e7\u00e3o efetiva, mas como precau\u00e7\u00e3o. O Nubank tamb\u00e9m anunciou que criar\u00e1 um novo cargo de diretor financeiro exclusivo para a opera\u00e7\u00e3o brasileira.<\/p>\n
O JP Morgan foi o mais brando na avalia\u00e7\u00e3o. Os analistas da institui\u00e7\u00e3o apontaram que o aumento do \u00edndice de Est\u00e1gio 2, que mede clientes em alerta precoce de inadimpl\u00eancia, n\u00e3o refletiu uma explos\u00e3o de calotes, mas sim ajustes mais conservadores nos modelos internos de risco.<\/p>\n
“Vemos isso de forma menos negativa, pois sugere que os modelos est\u00e3o identificando o risco de maneira proativa antes que os tomadores deixem de pagar”, escreveram os analistas.<\/p><\/blockquote>\n
O cen\u00e1rio que preocupa<\/h2>\n
O ambiente macroecon\u00f4mico n\u00e3o ajuda. A Selic est\u00e1 em 14,25% ao ano, as fam\u00edlias seguem endividadas e o cr\u00e9dito sem garantia, segmento em que o Nubank tem grande exposi\u00e7\u00e3o, \u00e9 o primeiro a sentir a press\u00e3o em ciclos de alta de juros.<\/p>\n
O banco tem 112 milh\u00f5es de clientes no Brasil e \u00e9 a maior institui\u00e7\u00e3o financeira privada do pa\u00eds em n\u00famero de correntistas. Agora come\u00e7a a expandir para linhas com garantia, como cr\u00e9dito consignado e antecipa\u00e7\u00e3o do FGTS.<\/p>\n
Os pr\u00f3ximos resultados trimestrais, previstos para agosto, ser\u00e3o o term\u00f4metro que o mercado aguarda para decidir se a piora foi pontual ou o in\u00edcio de uma tend\u00eancia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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